31/07/2020
MERLIN resiste el impacto del Covid-19 con solvencia
– Ingresos por rentas: € 259,4 millones (-2,2% vs 6M 2019)
– EBITDA: € 184,1 millones (-12,5% vs 6M 2019)
– Beneficio operativo (“FFO”): € 134,3 millones (-14,6% vs 6M 2019)
– Valor neto de activos por acción: €15,68 (+3,8% vs 6M 2019)
- Sin cambio de perímetro tras las ventas de activos, los ingresos crecen un 2,7% en términos comparables.
- La Compañía lanzó una política comercial para ayudar a sus inquilinos de retail a superar la crisis del Covid-19 mediante incentivos. El impacto contable este semestre ha sido de € 27,8 millones.
- El beneficio operativo (“FFO”) alcanza los € 134,3 millones, 29 céntimos por acción, pese al menor perímetro y los incentivos contabilizados. Sin estos dos efectos, habría superado también el beneficio operativo del año anterior.
- La valoración de la cartera se mantiene en los niveles de diciembre, con crecimientos en oficinas y logística y descensos en centros comerciales. El valor neto de los activos según recomendaciones EPRA (“EPRA NAV”) se sitúa en 15,68 euros, un crecimiento del 3,8% respecto al año pasado.
Madrid, 29 de julio.- MERLIN Properties ha cerrado el primer semestre con una facturación de € 259,4 millones, un EBITDA de € 184,1 millones y un beneficio operativo (FFO) de € 134,3 millones. El beneficio neto consolidado conforme a IFRS asciende a € 70,9 millones de euros, no comparable con el ejercicio anterior por los atípicos (activos vendidos y menor revalorización de activos este año que el pasado). Excluyendo atípicos, el beneficio neto asciende a € 87,2 millones, un 30% inferior al primer semestre de 2019 (€ 124,3 millones). La ocupación de la cartera aguanta el efecto Covid-19 y se sitúa en los mismos niveles que antes del estallido de la pandemia, alcanzando el 93,9%, demostrando su calidad y la solidez de los arrendatarios.
La cartera de activos alcanza un valor bruto (GAV) de € 12.755 millones, en línea con la de diciembre de 2019 (+0,2%). Por categorías de activos, la valoración de oficinas y logística sigue creciendo por mayores rentas, net leases se mantiene y centros comerciales cae un 4,7%. El valor neto de los activos asciende a € 7.365 millones (15,68 euros por acción), un incremento del 3,8% en el último año.
MERLIN Properties continúa gestionando activamente su balance de situación, que, tras la emisión y recompra de bonos recientemente realizada, sitúa el nivel de endeudamiento (“LTV”) en un 40,5% (40,6% en diciembre de 2019), con una posición de liquidez superior a € 1.200 millones y sin vencimientos de deuda hasta mayo de 2022. El vencimiento medio de la deuda se ha alargado hasta los 6,5 años.
Oficinas
- Evolución del negocio
Buen comportamiento en el semestre con una subida en rentas like-for-like del 4,0%. Se han firmado contratos por 187.330 m2, de los cuales 147.909 m2 se han firmado durante el segundo trimestre, en el difícil contexto post Covid. Los contratos con nuevos inquilinos se han firmado por encima de las rentas de mercado y las renovaciones se han hecho a precios incrementados, logrando un release spread del 2,7% en el semestre. La ocupación se encuentra en el 90,9%, muy en línea con la alcanzada antes del impacto Covid (91,4% en marzo). El nivel de impagos ha sido irrelevante, un 0,8% durante el segundo trimestre.
- Plan Landmark I
Destacan en el semestre los contratos firmados en dos de los proyectos más emblemáticos, Castellana 85 en Madrid y Monumental en Lisboa, ambos en plena construcción y con entrega prevista para el primer trimestre de 2021. Castellana 85 será la sede central de una consultora de fama mundial y de una ingeniería española. Monumental será la sede central del banco BPI (grupo Caixabank).
Centros comerciales
- Evolución del negocio
Para los inquilinos retail, MERLIN Properties lanzó una política comercial con descuentos en la renta del 100% durante los meses de cierre de las tiendas. Para los meses posteriores a la reapertura, MERLIN ha dado incentivos desde junio descendientes hasta diciembre (60% / 10%). La política ha sido acogida muy positivamente por nuestros inquilinos, siendo aceptada a día de hoy por más del 92% de los clientes retail. Como contrapartida, los clientes han extendido el vencimiento de sus contratos hasta 2022, protegiendo la ocupación de la cartera durante 2020 y 2021. El nivel de impagos se ha situado en solo un 2,6%.
La ocupación ha cerrado el semestre en un 94,1% (igual que antes del Covid) y los incentivos dados a los clientes han ascendido a € 27,8 millones, con su consecuente impacto directo en las cuentas de MERLIN. Tras la reapertura, la afluencia a los centros comerciales y ventas de los inquilinos ha sufrido el lógico impacto debido a la menor movilidad de personas, especialmente en áreas turísticas, con caídas del tráfico del 29% en la primera quincena de julio y caídas en las ventas del 18% durante el mes de junio.
- Plan Flagship
Porto Pi en Mallorca y Saler en Valencia siguen avanzando en sus reformas. Se prevé que tanto Saler como Porto Pi acaben durante el primer trimestre del año que viene. Tras ello, finalizará la reforma de todos los centros comerciales del Plan Flasghip.
Logística
- Evolución del negocio
El empuje de la venta online en el entorno post Covid impulsa el crecimiento de este segmento de mercado. MERLIN logra un sólido crecimiento en rentas, tanto en términos comparables like-for-like (+2,9%) como en las renovaciones (+6,7%). La ocupación crece hasta el 96,8% (+38 puntos básicos con respecto al primer trimestre). El nivel de impagos ha sido de apenas un 0,9% en el segundo trimestre.
- Plan Best II & III
Buen semestre en pre-comercialización de activos en desarrollo comprendidos en los planes Best II & III. En ZAL Port Barcelona se han entregado más de 150.000 m2 a UPS, Damm y Caprabo, entre otros. En ZAL Sevilla se han entregado dos naves a Carbó Collbatallé y Cuatrogasa. Además, se han firmado el alquiler de la totalidad de Zaragoza-Plaza II (Best III) a DSV, un proyecto llave en mano de 11.421m2, así como 22.930 m2 con Damm en Madrid-San Fernando II.
Impacto futuro del Covid-19 en el negocio
MERLIN Properties ha cuantificado el impacto en flujo de caja del Covid-19 en el ejercicio 2020, por un máximo de unos € 60 millones, indicando al mercado que el beneficio operativo para el ejercicio ascenderá a € 250 millones (o € 53 céntimos por acción). La Compañía planifica el resto del ejercicio y 2021 con toda la cautela y prudencia pero afronta el corto y medio plazo con un balance de situación muy sólido. Solo el 12% de los contratos vencen en 2021 y MERLIN cuenta además con € 20 millones de rentas adicionales derivadas de los nuevos contratos firmados en Landmark y Best II & III, que entrarán en producción el año próximo.
Acerca de MERLIN Properties
MERLIN Properties SOCIMI, S.A. (MC:MRL) es la mayor compañía inmobiliaria española. Está especializada en la adquisición y gestión de activos terciarios en la península ibérica, invirtiendo principalmente en oficinas, centros comerciales y plataformas logísticas en los segmentos Core y Core Plus. MERLIN Properties forma parte de los índices de referencia IBEX 35, Euro STOXX 600, FTSE EPRA/NAREIT Global Real Estate Index, GPR Global Index, GPR-250 Index y MSCI Small Caps.
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