MERLIN incrementa un 11,9% su beneficio operativo en el tercer trimestre hasta €274,5 millones y eleva su previsión para 2026

MERLIN incrementa un 11,9% su beneficio operativo en el tercer trimestre hasta €274,5 millones y eleva su previsión para 2026
– Sólido rendimiento de los activos tradicionales, con crecimiento de las rentas comparables del +3,4% y una ocupación del 95,0%.
– Los ingresos crecen un +12,9%, hasta €466,2 millones, impulsados por los data centers. El EBITDA alcanza €346,9 millones (+12,5%).
– El beneficio operativo (“FFO”) crece un +11,9%, hasta €274,5 millones, compensando la dilución de la ampliación de capital (+1,7% por acción).
– El Plan MEGA alcanza 160 MW IT alquilados, con 206 MW IT en negociaciones avanzadas y 68 MW IT reservados.
– La Compañía eleva su previsión de FFO para 2026 a €0,58 por acción.
– Dividendo a cuenta de €0,20 por acción, a pagar el 10 de diciembre de 2026.

Madrid, 12 de noviembre. – MERLIN Properties ha cerrado los primeros nueve meses de 2026 con unos ingresos totales de €466,2 millones (incluyendo rentas brutas de €442,1 millones), un EBITDA de €346,9 millones (+12,5% respecto a 9M25), un beneficio operativo (“FFO”) de €274,5 millones (+11,9%) y un beneficio neto contable de €669,7 millones (+14,8%). La Compañía muestra un sólido rendimiento operativo, con crecimiento de las rentas comparables (“like-for-like”) del +3,4% y una ocupación del 95,0%. El FFO por acción alcanza €0,44 (+1,7% frente a 9M25), compensando la dilución derivada de la ampliación de capital ejecutada en marzo.
El valor bruto de los activos (“GAV”) asciende a €13.657 millones y el valor neto de los activos (“EPRA NTA”) alcanza €10.003 millones, equivalentes a €16,13 por acción, sin que se haya realizado una nueva valoración de los activos en el trimestre.
El nivel de endeudamiento (“LTV”) se sitúa en el 24,9%, frente al 28,9% registrado al cierre de 2025. A 30 de septiembre, la posición de liquidez alcanza los €2.484 millones y el vencimiento medio de la deuda se sitúa en 3,7 años. Tanto S&P (BBB+) como Moody’s (Baa1) han reafirmado la calificación crediticia de la Compañía, con perspectiva estable.
Tras el cierre del periodo, MERLIN completó una refinanciación corporativa sostenible sin garantía hipotecaria por €3.750 millones, compuesta por un préstamo de €2.250 millones con vencimiento en abril de 2032 y una línea de crédito revolving de €1.500 millones con vencimiento en 2034. La operación, cerrada con un margen de 100 puntos básicos, amplía el vencimiento medio de la deuda a 5,3 años y elimina vencimientos durante los próximos tres años. Asimismo, el 2 de noviembre se amortizó con caja disponible el bono de €800 millones. El LTV proforma se sitúa en 25.1%.

Evolución del negocio

En oficinas, MERLIN registró 136.071m² contratados durante los nueve primeros meses, con crecimiento de las rentas comparables del +2,3% y un release spread del +1,0%. La ocupación se situó en el 93,7%, con Lisboa y Madrid alcanzando ocupaciones superiores al 95%. La Compañía prevé cerrar el año con una ocupación en oficinas superior al 94%.
La cartera logística mantuvo una evolución positiva, con 181.516 m² contratados, crecimiento de las rentas comparables del +1,6% y un release spread del +4,3%. La ocupación alcanzó el 95,7%, mejorando en 63 puntos básicos respecto a junio. Durante el trimestre se entregaron completamente alquilados Valencia-Bétera A (25.375 m²), Sevilla ZAL 4.5 (6.397 m²) y Lisboa Park E (1.709 m²).
En centros comerciales, el rendimiento operativo continuó siendo brillante, con un crecimiento de las rentas comparables del +7,1% y un release spread del +5,1%. Las ventas de los inquilinos aumentaron un +9,7% y las afluencias un +2,8% respecto al mismo periodo del año anterior. La ocupación alcanzó el 97,2%, mientras que la tasa de esfuerzo permaneció en niveles muy reducidos (10,7%), lo que permite capturar crecimiento de rentas de forma sostenible.
En data centers, el Plan MEGA cuenta con 160 MW IT alquilados, 206 MW IT en negociaciones avanzadas y 68 MW IT reservados. La Fase I (64 MW IT) se encuentra completamente equipada y alquilada. Barcelona y Bilbao-Arasur ya están plenamente operativos, incluida la repotenciación de Barcelona, y Madrid-Getafe ha comenzado a generar flujo de caja en noviembre. Las rentas brutas de esta fase se estiman en €97 millones para 2027 (año de estabilización).

En la Fase II (254 MW IT), la construcción avanza conforme a lo previsto y la comercialización supera holgadamente las previsiones internas. Bilbao-Arasur 02 (48 MW), completamente alquilado, se entregará en diciembre de 2026, con generación de caja prevista para los primeros 20 MW en enero de 2027 y los 28 MW restantes en junio. Bilbao-Arasur 01 (48 MW), también íntegramente alquilado, se entregará en diciembre de 2027, al igual que Lisboa VFX 01-02 (80 MW), cuya comercialización se encuentra en negociaciones avanzadas. En Madrid-Getafe II y Madrid-Tres Cantos progresan las obras de demolición y urbanización, respectivamente, con las licencias de construcción previstas para el primer trimestre de 2027.

La Fase III (386 MW IT) continúa avanzando en Lisboa VFX 03-04-05 (100 MW), con obras en marcha, comercialización en negociaciones avanzadas y puesta en operación prevista en el primer semestre de 2029. En Zaragoza-WIND (144 MW) se prevé iniciar la construcción en el tercer trimestre de 2027 y alcanzar la puesta en operación en el segundo semestre de 2029. Se añade un nuevo proyecto en Aragón, Zaragoza-MAGA de 96 MW, que ha solicitado la Declaración de Interés General de Aragón (DIGA), mientras que Navalmoral de la Mata prevé recibir la licencia de construcción a finales de noviembre para un edificio de 100 MW, equipado inicialmente con 20 MW. Esta fase incluye además oportunidades de repotenciación de 20 MW en Lisboa y 6 MW en Madrid-Getafe (ambos en negociaciones de alquiler avanzadas). Los 162 MW de Bilbao-Arasur 04-05 y la repotenciación de Bilbao-Arasur 01 pasan a la cartera de proyectos futuros por retrasos administrativos en las infraestructuras eléctricas.

Actividad inversora y desinversora

La actividad inversora en los nueve primeros meses ha continuado centrada en los planes Best II y Best III y en el Plan de Infraestructura Digital (MEGA), con las adquisiciones limitadas a suelo para data centers. En cuanto a la actividad desinversora, la Compañía ha completado ventas de activos no estratégicos por €75,4 millones a valor de tasación. Adicionalmente, hay €66,8 millones firmados para su ejecución antes del cierre del ejercicio y otros €90 millones previstos para 2027.
Previsión del año
MERLIN eleva su previsión de beneficio operativo (“FFO”) para 2026 a €0,58 por acción, frente a los €0,55 por acción anunciados en julio, apoyada en el sólido rendimiento de los activos tradicionales y la creciente contribución de los data centers.

Dividendo

El Consejo de Administración ha aprobado un dividendo a cuenta con cargo a 2026 de €0,20 por acción, que será distribuido el 10 de diciembre de 2026.

Acerca de MERLIN Properties

MERLIN Properties SOCIMI, S.A. (MC:MRL) es una de las mayores compañías inmobiliarias y de infraestructura cotizadas en la Bolsa española. Está especializada en la promoción, adquisición y gestión de activos terciarios en la península ibérica, invirtiendo principalmente en oficinas, centros comerciales, plataformas logísticas y centros de datos en los segmentos Core y Core Plus. MERLIN Properties forma parte de los índices de referencia IBEX 35, Euro STOXX 600, FTSE EPRA/NAREIT Global Real Estate Index, GPR Global Index, GPR-250 Index, MSCI Small Caps y DJSI.
Visite www.merlinproperties.com para obtener más información sobre la compañía.

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