Fuerte crecimiento del beneficio operativo en el primer semestre

MERLIN Properties ha cerrado el primer semestre con una facturación de € 265,2 millones, un EBITDA de € 210,4 millones y un beneficio operativo (FFO) de € 157,2 millones. El beneficio neto consolidado conforme a IFRS asciende a € 262,0 millones de euros, no comparable con el ejercicio anterior por los atípicos (beneficio extraordinario por la venta de Testa Residencial, revalorización de activos y variación de valor de instrumentos financieros). Excluyendo los atípicos, el beneficio neto asciende a € 124,3 millones, un 22% superior al primer semestre de 2018 (€ 101,9 millones). La ocupación de la cartera se sitúa en el 92,9%.

La cartera de activos alcanza un valor bruto (GAV) de € 12.375 millones, lo que representa un crecimiento del 5,3% en el último año. El valor neto de los activos asciende a € 7.097 millones (15,11 euros por acción), un incremento del 7,5% en el último año.

En abril, MERLIN completó la refinanciación tanto de su crédito corporativo sindicado como de su línea de crédito (RCF) mediante la obtención de una financiación sostenible de € 1.550m, convirtiéndose en la mayor de esta tipología entre los REITs europeos. También se ha firmado un préstamo hipotecario de € 67,9 millones sobre 7 activos logísticos. Como resultado, el coste medio de la deuda se ha reducido (2,04%) y el vencimiento medio de la deuda se ha extendido (6 años), habiendo cerrado el semestre con un nivel de endeudamiento (“LTV”) del 41%.

Oficinas

• Evolución del negocio

Gran comportamiento con una subida en rentas like-for-like del 8,3%, lo que refleja tanto el incremento de ocupación como las consistentes subidas de rentas obtenidas en las renovaciones de los últimos doce meses. El release spread se ha situado en el 5,0% en Madrid, el 14,9% en Barcelona y el 10,5% en Lisboa. La ocupación se encuentra en el 90,3% lo que representa un incremento frente a diciembre de 2018 (+27 pbs) y un salto muy notable con respecto a hace un año (+ 243 pbs).

• Plan Landmark I

Torre Chamartin ha tenido un gran semestre en comercialización. MERLIN ha firmado 8.487m2 en la torre, incluyendo la extensión con Deloitte de 6.365 m2 (más la opción de extender 2.121 m2 adicionales), llevando la tasa de ocupación al 83% (94% si se ejerce la extensión).

Torre Glóries también ha tenido un semestre excelente, en el que se han alquilado 11.807 m2, con lo que se ha alcanzado la plena ocupación de la torre. También se ha lanzado el proyecto del observatorio en las dos plantas superiores, una experiencia única que contará con el contenido desarrollado por Mediapro.

Centros comerciales

• Evolución del negocio

La cartera de centros comerciales continúa dando buenos rendimientos en un semestre en que tanto las ventas como las afluencias a la cartera de centros ha tenido una tendencia al alza.  En cuanto a las rentas, el crecimiento en rentas like-for-like se ha situado en el 3,9% y las subidas en rentas en las renovaciones (release spread) en el 2,9% en los últimos 12 meses. La ocupación ha crecido notablemente, para acabar el semestre en el 92,6%, 163 puntos básicos por encima de diciembre y 449 puntos básicos por encima de hace solo un año.

• Plan Flagship

La reforma de Larios está dando sus frutos. Todo el espacio reformado ya está alquilado, habiendo firmado contratos con Primark, que va a abrir su mayor tienda en un centro comercial en España (8.282 m2), o Zara, que ha ampliado su tienda para llegar a los 4.273 m2. X-Madrid sigue sumando inquilinos a este revolucionario concepto, llegando ya al 92% de precomercialización. Ambos proyectos se inauguran en octubre.
Logística

• Evolución del negocio

Sólido crecimiento en rentas, tanto en términos comparables like-for-like (+6,2%) como en las renovaciones (release spread) de los últimos doce meses (+5,0%). La ocupación se ha mantenido al mismo nivel que el primer trimestre del ejercicio, en el 95,7%.

• Plan Best II & III

Gran semestre en pre-comercialización de activos en desarrollo comprendidos en los planes Best II & III. En el segundo trimestre y hasta la fecha se han firmado 164.286 m2 en nuevos contratos. Destaca la firma del contrato de arrendamiento más grande firmado en España, 98.757 m2 con Carrefour en Guadalajara-Azuqueca II. El proyecto llave en mano será entregado a principios de 2021, ofreciendo especificaciones de última generación. Carrefour cubrirá la distribución nacional de productos no consumibles desde este hub central. También se ha firmado el alquiler de la totalidad de Valencia-Ribarroja (parte de Best III) a Dachser, en un proyecto llave en mano de 34.992m2, así como 21.879 m2 con Logisfashion en Guadalajara-Cabanillas III.

Creación de valor para el accionista

El valor de los activos ha alcanzado los € 12.375 millones, tras las valoraciones realizadas por CBRE, Savills y JLL. Lo anterior representa un crecimiento del 5,3% en un año. De acuerdo con las recomendaciones EPRA, el valor neto de los activos alcanza los € 7.097 millones, equivalentes a 15,11 euros por acción, lo que supone un crecimiento del 7,8% en un año.

A través de una combinación de reparto de dividendos e incremento de valor, la Compañía ha generado un retorno total para el accionista de € 707 millones en los últimos doce meses, lo que implica una rentabilidad implícita del 11,0% en el período interanual.

La Compañía ha reconfirmado su estimación de dividendo para 2019 en los 52 céntimos de euro (+4% vs 2018).