MERLIN Properties Memoria Anual 2017 / Castellano

ı 10 ı humano que conforma MERLIN Properties, destacando su excelencia, su capacidad de trabajo y su altísima productividad. Pues bien, en 2017 han dado muestras de su versatilidad, su capacidad de adaptación a nuevas tareas derivadas de un nuevo entorno. No es fácil cambiar de un modo “adquisición” a un modo “gestión”, pasar del Excel y los contratos al casco de obra y la atención al inquilino. Pero contamos con un equipo dedicado y comprometido que piensa una y otra vez en cómo hacer nuestros edificios más atractivos, más eficientes, más adaptados a las necesidades del cliente y más vanguardistas. Y no caemos en la condescendencia, siempre nos exigimos más, es parte del ADN de esta Compañía. Por eso innovamos, hacemos planes, los ajustamos en función de las circunstancias del mercado y, gracias a este equipo, los ejecutamos en tiempo y forma. Es importante, por último, dedicar unas líneas a resaltar la fortaleza, hoy, del proyecto MERLIN Properties en que nos embarcamos (y les embarcamos a ustedes) en 2014 y lo bien preparada que se encuentra la Compañía para afrontar eventualidades exógenas que deterioren el excelente cuadro macroeoconómico actual de España, turbulencias en los mercados financieros o cambios del ciclo inmobiliario. Nuestro balance, tras dos años trabajando con precisión cirujana, presenta un excelente aspecto, con el grueso del trabajo concluido en un período de bonanza de tipos y a falta de un par de retoques que esperamos dejar listos este mismo año y que tienen como objetivo alargar los vencimientos sin perjudicar los costes medios. Todos los ratios financieros, sin excepción, han mejorado con respecto a 2016, destacando fundamentalmente la progresiva reducción del nivel de apalancamiento (hemos acabado 2017 en un 43,6%) y la protección frente a movimientos en los tipos de interés, con más de un 99% de cobertura y un tipo medio del 2,23%, coste de derivados incluido, para los próximos 6 años. Trabajamos intensamente para una mejora de rating, que a largo plazo ayude a compensar con menores spreads el alza previsible de los tipos base. Nuestra cuenta de resultados, por otra parte, continúa siendo una de las más eficientes del mundo, pese a haber absorbido los deterioros de márgenes derivados de la tasa de vacío de Metrovacesa, ahora muy mejorada. Somos, de lejos, la compañía del sector que más flujo de caja por acción produce y, a día de hoy, cubrimos en casi 4 veces nuestra carga de intereses con los ingresos por alquiler. Nuestros costes generales, como saben, están sujetos a una serie de límites (este año reducidos al mayor del 5.75% de las rentas o el 0.575% del NAV) y la masa salarial y el incentivo de la plantilla están, como también saben, subordinados a esos límites y, por tanto, supeditados al cumplimiento continuo de nuestros objetivos de eficiencia, admirados internacionalmente. Contamos, además, con inmuebles de calidad superior, que, tras la ejecución de los diferentes proyectos de mejora en curso, alcanzarán niveles de excelencia nunca vistos. Operamos en tres categorías de activos, diversificando riesgos y dotándonos de una flexibilidad mayor que la de cualquiera de nuestros competidores para navegar los ciclos y, muy importante, somos líderes en cada una de esas categorías, lo que aumenta nuestra capacidad de estar a la vanguardia, de “leer” mejor las tendencias, anticiparnos a cambios y aprovechar oportunidades de mercado. Quiero despedirme de Vds. diciéndoles que todos estos logros han sido posibles gracias a una ética de trabajo y de comportamiento que se ve reflejada en cuatro ideas-fuerza sobre las que se desarrolla una peculiar forma de entender nuestro quehacer diario: la honestidad, la transparencia, la precisión y el crecimiento y aprendizaje continuos. Unos valores que sabemos son compartidos por Vds., nuestros accionistas, y de los que nos sentimos muy orgullosos.